卫衣敲钟现金落袋：晏周的“败坏”上市局取鸣

　　2024年8月，广东省市场监视办理局传递称，赵一鸣零食店发卖的“启齿松子”的过氧化值（以脂肪计）为1。2g/100g，远高于国度尺度的0。50g/100g；同期别的一店所售“奶油味瓜蒌籽”和“酱花生”也存正在大肠杆菌超标的环境。

　　这既是对晏周做为掌舵人办理能力和运营聪慧的全面，也是对其贸易模式的深度查验。

　　上市之后，鸣鸣很忙所碰到的最大问题就是如何脱节“规模增加、利润低迷”的成长窘境。

　　晏周的草根魅力是鸣鸣很忙抢占下沉市场、实现快速扩张的环节。他的“败坏感”和亲平易近抽象拉近了取下沉市场消费者及加盟商的距离，这种“接地气”的特质就是品牌快速渗入县域市场的帮推器。

　　同时售后处置不及时、推卸义务的环境也时有发生，影响了消费者的购物体验。

　　晏周出生于1987年，已经是一名通俗的房地产营销筹谋人员。八年的工做经验使他获得了规模运营以及连锁办理方面的学问，后来他外行业调整期中碰到了职业上的坚苦。2017年，晏周和合股人凑齐了十多万资金，正在长沙新开铺桥下租了一间不到40平米的小店开起了“零食很忙”，成为人们口中所谓的草根创业者。

　　并且以往的工做经验使他具无数字化办理思维，通过数字化东西优化办理流程、整合伙本设置装备摆设，使零食很忙、赵一鸣两个本来各自的品牌构成合力，不单连结了组织的高效运转，并且促使企业实现了规模扩大取效益提高。

　　为了抢占市场份额、敏捷压缩敌手的空间，鸣鸣很忙采纳了很是激进的扩张策略，此中最主要的一步就是打消了本来的“距离政策”。

　　取此同时，减持行为也正在悄然地进行着。赵定正在IPO之前减持股份，总共套现跨越了元。盐津铺子、良品铺子等财产投资方也连续清仓或者减持退出，取外部机构投资者积极入场构成了明显的对比。

　　不外，规模的快速增加下，支持其快速扩张的加盟商正陷入“开店容易守店难”的窘境中，而这种焦炙也正在着万店帝国的根底。

　　低价是劣势，可是食物平安不克不及触碰。正在价钱和曾经到了白热化的今天，如何用自有品牌提高毛利率，再用数字化手段对全国快要两万店进行精细化品控办理，就成了鸣鸣很忙办理层要面临的一个主要课题。

　　正在没有距离的环境下，门店的密度敏捷添加，有的处所500米之内就开了三家店，本来单个店肆能够吸引的顾客被稀释了，焦点省份单个店肆日均客流量不竭削减，月均收入也呈现了下降。

　　低毛利模式使得公司对成本变化很是，了其正在自建仓储物流等根本设备上的投资能力，也使公司难以无效地支撑加盟商减轻运营压力。

　　晏周及其团队凭仗迅猛的扩张速度和规模劣势，成功地获得了行业新周期的入场资历。

　　上市首日，市场反应强烈热闹。鸣鸣很忙开盘价为每股445港元，公司总市值一度达到952亿港元，显示本钱市场对其的高度关心。

　　从区域品牌到全国巨头，它正在短短两年多的时间内就成立起了具有跨越两万店的贸易帝国。2023岁尾，鸣鸣很忙门店数为6585家，2024岁尾则跨越了1。4万家，一年就开了8083家新店。截止2025年11月，门店总数曾经达到了2。1万。

　　为了抢占下沉市场，发卖费用也是一曲正在上涨，2022-2024年从1。59亿元增加到14。76亿元，2025年上半年就达到了10。24亿元，进一步压缩了利润空间。

　　2022年1月至2025年9月期间，公司的毛利率仅由7。5%上升到9。7%，经调整后的净利率从1。9%提拔至3。9%，远低于线%的平均毛利率。

　　鸣鸣很忙一曲以“规模优先”做为成长计谋，快速扩张的同时，其贸易模式中躲藏的风险也逐步出来。此外，正在其上市前后，IPO前的大规模突击分红、创始股东减持、屡次呈现，加盟商运营压力等争议取质疑也给这场本钱盛宴蒙上了一层复杂的暗影。

　　正在敲钟典礼上，董事长兼CEO晏周穿了一件印有品牌标记的白色卫衣、一条牛仔裤和一双白色的休闲鞋，这一身简约的服拆跟其他上市企业时常见的西拆革履构成了明显的对比，显得愈加随性、亲平易近。

　　2026年1月28日，正在腾讯、淡马锡等一众出名基石投资者的下，零食零售企业鸣鸣很忙成功登岸港交所，成为港股量贩零食第一股。

　　一方面，鸣鸣很忙成功引进了腾讯、淡马锡、贝莱德等8家机构做为基石投资者，这不只为公司的估值供给了无力支撑，也表白本钱市场对其正在量贩零食赛道龙头地位的承认。

　　董事长晏周、赵一鸣零食创始人赵定两人合计持有公司62。60%的股份，因而分红资金中有一部门流入到两人的账户中，正在公司正式上市之前他们就曾经获得了可不雅的收益。

　　此中，腾讯和淡马锡各自认购了4500万美元，贝莱德认购了3500万美元，富达基金认购了3000万美元，泰康人寿、博时国际等机构也别离认购了1000万美元。

　　按照招股书的数据，截至2025年9月30日，鸣鸣很忙的加盟商数达到了9552位，运营着19494店。也就是说大部门门店都是由加盟商来运营的，这些创业者的资金和精神是鸣鸣很忙扩张的次要鞭策力量。

　　正在鸣鸣很忙登岸港股的主要时辰，集团董事长晏周的小我气概成为了关心“万店帝国”的主要切入点。

　　别的，白牌产物的大量引进虽然降低了采购成本，可是也呈现了品控尺度分歧一、义务逃溯难等现象。

　　可惜这种强调草根创业的管理模式，正在企业规范化本钱市场的过程中，也逐步出短板。间接的就是，国度市场监视办理总局认定，鸣鸣很忙正在并购赵一鸣零食股份时没有依法进行申报就实施了运营者集中，于是对其处以175万元罚款。

　　黑猫赞扬平台中，“赵一鸣”的相关赞扬有2096条，而“零食很忙”的赞扬则有954条。相关的赞扬次要集中正在食物发霉变质、吃的时候发觉异物、称沉不准、临近保质期的产物混正在一路卖等方面，此中相关食物平安的赞扬占了一半以上。

　　如许的合规失误出企业正在快速扩张中对法令法式的不放在眼里，也反映出“发展”径依赖下管理畅后的现象。

　　上市敲钟，一曲以来都是新的征程的起头。本钱盈利逐步衰退，行业关心点也从开店数量转向了单店质量，鸣鸣很忙反面临一个焦点问题：若何从依托加盟驱动的“万店流量体”，转型为以效率、质量为焦点的长青品牌？

　　2025年上半年，鸣鸣很忙单店平均月利润降到0。55万元摆布，仅为万辰集团单店月利润1。08万元的一半。回本周期由行业初期的约12个月耽误到平均29个月。单店月收入30。07万元，比拟2024年的31。36万元较着下降。

　　分红环境，截至2023年12月31日和2024年12月31日，公司别离领取了1。94亿、3227。9万股息；2025年3月29日按照股东会决议公司向股东派发了3亿股息，并于2025年4月完成发放。三次分红金额合计为5。26亿元。

　　正在上市之后，面临全球机构投资者以及愈加严酷的监管，晏周从“草莽豪杰”向“职业司理人”的改变对于鸣鸣很忙可否穿越周期至关主要。

　　流量盈利逐步消逝，市场所作越来越激烈，鸣鸣很忙若是只逃求规模扩张，忽略单店盈利能力和加盟商权益，可能就难以持续。